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嘉御基金卫哲:冬天里孩子的乐观

时间:2019-11-10 04:33来源:财经
嵇晨 中国宏观经济增长下行风险已逐渐显现,与实体经济唇齿相依的国内私募股权投资行业自然感受到料峭寒意,然而,嘉御基金董事长卫哲 (微博) 笑称自己创建的这家PE是“冬天诞生

  嵇晨

  中国宏观经济增长下行风险已逐渐显现,与实体经济唇齿相依的国内私募股权投资行业自然感受到料峭寒意,然而,嘉御基金董事长卫哲(微博)笑称自己创建的这家PE是“冬天诞生的孩子”。在近日上海举办的一次公开活动上,《第一财经日报》记者对悄然转身PE的卫哲进行了专访,弱市中他非常淡定,“无须过度关心宏观经济大势,好或不好都有人亏钱赚钱,美国GDP负增长的时候,照样有PE做得风生水起。”他表示。

  被动的乐观主义者

  从数字来看,中国实际GDP增速从2010年顶峰的两位数10.4%,到2011年的9.2%,直至下滑至2012上半年的7.8%,实际固定资产投资增速也从2009年顶峰33%跌落到如今18%,哪怕数字上的绝对值变化看上去不大,但足以宣告中国经济在向此前30年的高速增长作告别。

  “我们只能带着乐观的心态去看待经济大势出现的变化,因为悲观也没用。”在卫哲看来,7%或8%的GDP年增长已经不错了,在私募股权投资最发达的美国,宏观经济增长只有1%或2%,甚至出现负增长,但有能力的PE机构依然可以存活并做得风生水起。

  卫哲表示,“宏观经济是给投资者和企业家做不好提供理由,做基金投资的人不要过分关注大势,经济好或不好都有人赚钱,不管是投资还是实业”。

  支撑卫哲身上这种“被动式乐观”的信心,或许是因为嘉御基金创建成立的时候,是整个PE、VC行业蓬勃发展最高潮时期。他自嘲,“冷暖难易都是相对的,一年多前转行进入PE投资行业的时候,已经是今天这种环境了,所以我的理解是,做PE可能就应该要适应寒冷,我也不知道是幸运还是不幸运。”

  一般来说,过冬最需要的事情是“储粮”。“现在去考察投资目标企业的时候,更容易看到企业最真实的状况,反之企业家也比较愿意怀有开放心态去倾听投资人的建议,这种耐心和虚心在企业高速成长的时候是很难有的。”卫哲认为,现在是估值回归合理的最好投资时机,同时最重要的是,投资人要把握机遇找到中国未来10年的“春天”。

  春天在新一轮大消费

  “我坚信中国的大消费时代还没有到来,无论是国家政策、城镇化进程还是年轻一代消费观念改变,都会带领中国进入下一轮的消费高峰,而且这些因素决定了这不会是一线城市的奢侈品,二三四五线城市的二线品牌将会是最大亮点。”在快速消费和互联网电商行业经验丰富的卫哲认为,拓展市场的方法一定要借助互联网和电子商务,再传统盲目地圈地开店会得不偿失,“新经济”推动实际上是新消费在二三四五线城市的推动,“这才是大势”。

  成立一年以来,嘉御基金投资的五个项目中,两家公司是互联网领域,两家是消费品零售,一家是电子商务。卫哲认为,在选择细分行业的时候,要充分考虑能否既符合未来10年的经济走势,又能避免中短期经济中可能出现危机和波动。

  他举例互联网广告公司好耶,“电商起起落落,好耶是电商和互联网企业在损益表上占最大的一块,属于挖金矿的人必须要用的一把昂贵铁锹,况且好耶在国内拥有非常大的互联网数据覆盖量。”但说起好耶的上市计划,卫哲只表示:“我们投的五家企业从财务角度都符合上市要求,但现在上市还需要安装好新的增长引擎,等公司抗风险能力强些。”

  据了解,在嘉御基金目前规模3亿美元的管理资金中,有限合伙人包括马云(微博)、李泽楷等风云人物,还有欧洲老牌家族和中国香港、东南亚地区的大型家族等。

  (本报实习生梁旭丽对此文亦有贡献)

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